花旗预测2025年：标普500最高可达6900，好意思联储降息周期不中断

　　起原：金十数据

　　投资者广大预期好意思股在2025年会进一步高涨，但在花旗看来，鉴于阛阓估值也曾很高，投资者应该为更多的波动作念好准备。

　　花旗以Scott Chronert为首的一组策略师估量，来岁标普500指数在基准情景下的贪图价为6500，牛市情景下为6900点，熊市情景下为5100点。他们的基本预测在华尔街属于严慎的阵营，其他投行的预测范围在6400点到7000点之间。

　　Chronert和他的团队暗意，在通盘情景中，不变的主题是“最坏情况下盈利善良增长”，以及“年底指数估值仍高于平均水平，这与咱们对阛阓处于捏续牛市的不雅点一致”。

　　尽管他们以为翌日一年积极的经济基本面、东谈主工智能和分娩力增长将援助股市，但Chronert和他的共事们挂念投资者对2025年的股市远景“预期过高”。

　　他们在12月6日的一份论说中暗意：“咱们以为，好意思国大选后的乐不雅情谊反应了东谈主们对弥远增长驱能源的信心，但咱们对标普500指数基本面的结构性乐不雅主见照实存在广大需要科罚的问题。”

　　他们说：“刻下的经济软着陆景况和东谈主工智能利好身分面前与特朗普的策略本旨和风险相互作用。将增长影响扩大至大型股之外至关蹙迫，但越来越高企的估值滥觞将是一个捏续的终止。”

　　策略师暗意，他们以为好意思股的上行风险大于下行风险，比如估量2025年和2026年的盈利进一步增长，但波动性可能加重。

　　花旗将防备力聚合在对2025年的估值担忧上。Chronert和他的共事说，“好意思股的市盈率面前处于历史最高的异常位数（在一组数据从小到大摆设后位于前异常之一位置的数值） ，这是昔时40年估值达到如斯高位时独逐一次的风险文书为负。在这种情况下，中位数文书率时时为负数，潜在的下行失掉大于上行收益。”

　　历史市盈率是将刻下股价除以昔时12个月的每股收益，一些东谈主以为它更准确，因为它使用了历史数据。以下是花旗的图表，领路了28.4倍的历史市盈率和负9%的风险文书估值：

　　花旗说，“关节是更多地从潜在增长的隐含真义来探讨高估值，潜在增长也曾很高，但面前还无法驱散。非论怎样，历史告诉咱们要防卫这个滥觞。”

　　但策略师暗意，尽管“壮丽七股”的权重很高，但高估值弗成怨尤于它们，因为“联系于历史，其他493家公司的预期市盈率处于20年来的最高水平。”远期市盈率指的是翌日的预期收益。

　　他们还暗意，面前投资者的自热枕谊将为股市高涨缔造“高门槛”。他们的列夫科维奇指数（Levkovich Index）——前身为心焦/乐不雅指数——领路投资者正处于“仅次于科技泡沫和新冠疫情后反弹的乐不雅阶段”。

　　就好意思联储而言，算作此前是独逐一家预测好意思联储12月将降息50个基点的华尔街投行，花旗面前与同业一致，估量降息幅度为25个基点。

　　策略师暗意：“上周的非农论说还不够疲软，以致于好意思联储无法像咱们先前预测那样降息50个基点，但12月降息25个基点的可能性似乎很大。

　　他们补充谈，“咱们估量好意思联储将在接下来的每次会议上络续以25个基点的要领降息至3.00-3.25%的最终策略利率。”

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