阿斯麦“爆大雷”，英特尔、三星“背锅”？英伟达和台积电“内耗”！科技巨头财报季不坦然

专题：聚焦好意思股2024年第三季度财报

　　每经记者 蔡鼎    每经裁剪 兰素英    

　　科技巨头的财报季帷幕刚刚拉开，半导体行业就已掀翻滂沱湍急。本周，一系列重磅音讯接连“引爆”市集。

　　当地时候10月15日，荷兰光刻机巨头阿斯麦（ASML）公布第三季度财报，天然营收和利润均终了增长，但当季总订单额骤降至26亿欧元，较上季度“腰斩”。

　　令东谈主失望的事迹激发了市集的剧烈反映：15日，阿斯麦欧股大跌15.6%，创1998年6月12日以来最大单日跌幅，次日，阿斯麦股价进一步着落5.1%，丢掉“欧洲市值最高技术公司”的桂冠。本周，阿斯麦市值累计挥发向上683亿欧元（约合742亿好意思元）。

　　高盛、摩根士丹利等机构将锋芒直指英特尔，以为其订单减少是阿斯麦“爆雷”的主要原因。分析称，尽管DDR5和HBM等AI芯片的运筹帷幄支拨捏续，但这些不如逻辑芯片需求般依赖EUV。

　　比利时投行Petercam Degroof资深卖方分析师Michael Roeg在给与《逐日经济新闻》记者采访时也指出，“除了AI数据中心，（通盘半导体鸿沟）着实所有结尾市集皆出现了增长放缓的征象。”

　　不单是英特尔，计划公司TechInsights的副董事长Dan Hutcheson示意，三星和台积电也在减少对阿斯麦开发的订单，因为它们依然有充足的产能。

　　但与阿斯麦造成显着对比的是，台积电本周交出了一份“炸裂”的财报，当季净利润超100亿好意思元，同比增长54.2%。然而，在亮眼事迹发布之际，市集却传出台积电与其大客户英伟达因Blackwell芯片问题出现“内耗”的音讯。

　　接下来，Blackwell将若何影响“AI总龙头”英伟达的事迹将是最大的市集焦点。本周，好意思股牛市投入第三年。在科技股估值依然偏高的情况下，好意思股能否络续高潮，某种进程上取决于科技巨头们的事迹弘扬。

图片开端：每经制图

　　财报自大，受益于DUV（深紫外）光刻系统销售额和装机束缚销售额的加多，第三季度，阿斯麦终了净销售额74.7亿欧元，环比增长20%，高于预期的71.7亿欧元；净利润达到20.8亿欧元，环比增长32%，高于预期。

　　然而，同期公布的第三季度总订单金额约为26亿欧元，不到上季度近56亿欧元的一半。不仅如斯，阿斯麦还大幅下调了事迹诱骗，将2025年净销售额预期从之前的400亿欧元下调至300亿欧元至350亿欧元之间。

　　这一令东谈主失望的事迹导致15日阿斯麦欧股大跌15.6%，创1998年6月12日以来最大单日跌幅。本周，阿斯麦市值本周挥发向上683亿欧元（约合742亿好意思元）。

图片开端：雅虎财经

　　在周三的财报电话会议上，除示意一些客户推迟了工场设置除外，阿斯麦着实莫得详备评释其第三季度订单额为何不足分析师预测的一半。

　　行动大师芯片行业的风向标，阿斯麦的事迹激发了市集对东谈主工智能（AI）飞腾未能贬责更平凡芯片需求低迷的担忧。

　　阿斯麦CFO Roger Dassen在会议上示意，一些原定于2025年的订单已被推迟到2026年。当一位分析师推断相关“两个客户”推迟需求的情况时，Dassen陈说称，不单是是两个客户，而是更多的客户推迟了订单。

　　比利时KBC证券股票计划分析师Thibault Leneeuw在给与《逐日经济新闻》记者采访时指出，“咱们预计，投资者将对阿斯麦接下来的营收增长预期愈加抉剔。阿斯麦的最新事迹导致了概略情趣的加多，对通盘半导体市集产生了很大的影响，荒谬是在2026年和2027年。此前，大师半导体行业不仅预计2025年将终了强盛增长，况兼预计2026年和2027年皆将终了两位数的增长。”

　　高盛、摩根士丹利等机构将锋芒直指英特尔，以为其订单减少是阿斯麦“爆雷”的主要原因。分析称，尽管DDR5和HBM等AI芯片的运筹帷幄支拨捏续，但这些不如逻辑芯片需求般依赖EUV，因此无法对消逻辑芯片鸿沟的疲软。

　　况兼，在销售额连续萎缩、亏蚀连续加多的情况下，英特尔正在削减开支，上个月推迟了在德国和波兰建造新工场的策画。

　　Bernstein Research好意思国半导体和半导体本钱开发董事总司理、高档分析师Stacy Rasgon在发给记者的置评邮件中也指出，天然AI需求仍在捏续，但半导体行业其他细分市集的复苏似乎需要比预期更长的时候。

　　不单是英特尔，计划公司TechInsights的副董事长Dan Hutcheson示意，三星和台积电也在减少对阿斯麦开发的订单，因为它们依然意志到我方有充足的产能。他指出，本年芯片工场的使用率约为81%，而芯片制造商频频会在使用率达到90%傍边时才会再购买新开发。

　　上周，三星电子公布2024年第三季度初步事迹。该公司当季商业利润约为9.1万亿韩元，远低于市集预期的11.5万亿韩元。过后，三星高管生分发表长篇谈歉声明，承认公司正在冒失一次潜在危急。

　　Michael Roeg也在给与采访时对每经记者分析称，“很多分析师将2025年阿斯麦出息疲软悔怨于三星偏执他很多问题，举例，英特尔2025年本钱支拨削减100亿好意思元。但我以为，台积电也在一定进程上也牵累了阿斯麦的出息，因为台积电在旧晶圆厂中有绝裁夺的饱和产能。也许台积电会在新的2纳米晶圆厂中重叠使用其中一些旧产能，但这将导致公司2025年的本钱支拨比最近的预期要少。”

　　不外，台积电本周却交出了一份荒谬“炸裂”的财报。

　　当地时候10月17日好意思股盘前发布的财报自大，2024年第三季度，台积电的并吞收入超230亿好意思元，净利润超100亿好意思元，同比增长54.2%，超出市集预期的93.3亿好意思元。

　　亮眼的事迹也带动了台积电股价的强势弘扬。弃世18日好意思股收盘，台积电股价报200.78好意思元/股，总市值超1万亿好意思元。

　　Roeg在给与《逐日经济新闻》记者采访时示意，“（在通盘AI数据中心鸿沟），台积电是独逐一家在顶端鸿沟领有近乎把持地位的供应商，这使其梗概有议价权，从而使他们的销售增长梗概超预期。”

　　然而，在财报发布之际，市集却传出了台积电与关节客户闹“内耗”的音讯。

　　台积电为英伟达代工的Blackwell芯片上市之初即取得外界的一派陈赞之词，但外媒近日报谈称，该芯片的上市可能过于仓促了。两位知情东谈主士裸露，发布刚过几周，英伟达的工程师就在测试时发现，Blackwell架构的芯片在数据中心常见的高压环境下会无法运行。

　　两家公司随后运行互相责骂。台积电称英伟达在坐蓐经过中对台积电的条件过于要紧，英伟达则以为是台积电选择了最新的CoWoS-L封装手艺，将不同类型的芯片封装在沿途，导致芯片的坐蓐放缓。

　　不外，也有一些英伟达的工程师以为，这可能部分源于英伟达对Blackwell的设想存在颓势。

　　已往两年来，英伟达凭借弘远的GPU手艺一直在AI硬件鸿沟占据着最初上风。本周，英伟达股价一度再变调高，本年迄今已累计高潮超180%，市值达3.39万亿好意思元。新产物将若何影响英特尔接下来的事迹弘扬是投资者和业内东谈主士密切关心的问题。

　　英伟达CEO黄仁勋在当地时候10月16日给与 CNBC 的“Closing Bell Overtime”采访时示意，Blackwell芯片的市集需求达到了“跋扈”的进程。“每个东谈主皆念念领有最多，每个东谈主皆念念成为第一。”Blackwell预计单件售价在 3~4万好意思元之间，受到OpenAI、微软、Meta和其他正在设置AI数据中心的公司的激烈追捧。

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　　本周，好意思股牛市投入第三年。在科技股估值依然偏高的情况下，好意思股能否络续高潮，某种进程上取决于科技巨头们的事迹弘扬。

　　凭证FactSet数据统计，现在华尔街预计标普500指数身分股公司在第三季度的盈利将同比增长4.7%，远低于上一季度的7.9%，为四个季度以来的最低增幅。

　　具体来看，在标普500指数的11个行业中有9个行业的EPS预期出现下调，其中动力行业下调幅度达到19.2%，材料行业的预期下调幅度为9.4%，信息手艺成为仅有的预期上调的行业。

　　瞻望三季报中科技巨头们的弘扬，分析师以为，从盈利预期看，信息手艺和通信劳动仍或为三季度好意思股增速最为强盛的板块，或络续解救好意思股走强。

　　因而本轮科技股的反弹究竟是好意思股捏续轮动中的一个狭小补涨如故长久反弹的运行，这次好意思股财报季中科技股的收货单将给市集谜底。

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　　封面图片开端：视觉中国-VCG41N1194882079

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背负裁剪：刘亮堂